ABSTRACT: The purpose of this study was to examine the information content of the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia by looking at the differences in Abnormal Return and Trading Volume Activity both before and after the event. The method used in this research is an event study. The research period used was 6 stock exchange days, namely 3 days before and 3 days after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia. The statistical test used to test the hypothesis is the One Sample t-test and the Wilcoxon Signed Rank Test. The results of the One Sample t-test show that there are significant negative abnormal returns at t + 1 and t + 2 after the announcement event, which indicates that the Covid-19 pandemic has a negative impact on company operations. Meanwhile, the results of the Wilcoxon Signed Rank test show that there is a significant difference between the Abnormal Return before and after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia. However, the results of the Wilcoxon Signed Rank Test on Trading Volume Activity (TVA) show that there is no significant difference between before and after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia.

Keywords: Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event Study, Covid-19

ABSTRAK: Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji kandungan informasi dalam pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia, menganalisis perbedaan antara abnormal return dan volume perdagangan baik sebelum maupun sesudah peristiwa. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah studi peristiwa. Periode penelitian yang digunakan adalah 6 hari bursa, masing-masing 3 hari sebelum dan 3 hari setelah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia. Uji statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah uji One Sample dan uji Wilcoxon Signed Rank. Hasil uji One Sample menunjukkan bahwa terdapat abnormal return negatif yang signifikan pada t+1 dan t+2 setelah peristiwa pengumuman, yang mengindikasikan bahwa pandemi Covid-19 berdampak negatif terhadap operasional perusahaan. Sementara itu, hasil uji Wilcoxon Signed Rank menunjukkan terdapat perbedaan yang signifikan antara abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia. Namun, hasil Wilcoxon Signed Rank Test pada Trading Volume Activity (TVA) menunjukkan tidak ada perbedaan yang signifikan antara sebelum dan sesudah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia.

 Kata Kunci: Abnormal Return, Trading Volume Activity, Studi Peristiwa, Covid-19

Brigham, & Houston. (2017). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat.

Cahyaningdyah, D. (2005). Analisis pengaruh hari perdagangan terhadap Return Saham: Pengujian Week-Four Effect dan Rogalski Effect di Bursa Efek Jakarta. Doctoral Dissertation, [Yogyakarta], Universitas Gadjah Mada.

Chordia, T., & Swaminathan, B. (2000). Trading volume and cross-autocorrelations in stock returns. Journal of Finance, 55(2). https://doi.org/10.1111/0022-1082.00231

Fahmi, I. (2012). Manajemen Investasi. Salemba Empat.

Fama, E. F. (1970). Efficient market: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25(2), 383–417.

Febriyanti, G. A. (2020). Dampak pandemi Covid-19 terhadap harga saham dan aktivitas volume perdagangan (Studi kasus saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. 2(2), 87–91.

Foster, G. (1986). Financial Statement Analysis (2nd ed.). Prentice-hall.

Gumanti, T. A., & Utami, E. S. (2002). Bentuk Pasar Efisiensi Dan Pengujiannya. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 4(1), 54–68. https://doi.org/10.9744/jak.4.1.pp.54-68

Hartono, J. (2017). Teori portofolio dan analisis investasi (edisi Kesebelas). Yogyakarta: BPFE.

Hidayat, T. (2009). Pengaruh peristiwa pemilihan umum presiden dan wakil presiden 8 Juli 2009 di Indonesia terhadap abnormal return di bursa efek Indonesia. Prestasi, 5(2).

Jogiyanto, H. (2005). Pasar Efisien Secara Keputusan. PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Junaedi, D. (2005). Dampak Tingkat Pengungkapan Informasi Perusahaan Terhadap Volume Perdagangan dan Return Saham: Penelitian Empiris Terhadap Perusahaan-Perusahaan Yang Tercatat Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 2(2), 1–28. https://doi.org/10.21002/jaki.2005.08

Kristiana, I., & Suranta, S. (2005). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilu Legislatif dan Peristiwa Pemilu Presiden dan Wakil Presiden Tahun 2004. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 5(2).

Kusumayanti, K. R., & Suarjaya, A. A. G. (2018). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pengumuman Kemenangan Donald Trump Dalam Pilpres Amerika Serikat 2016. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(4), 1713. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i04.p01

Lestari, D. P. F., & Nuzula, N. F. (2018). Dampak Britain Exit (Brexit) Terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada Indeks LQ-45. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 55(3), 14–23.

Purba, F., & Handayani, S. (2017). Analisis Perbedaan Reaksi Pasar Modal Indonesia Sebelum dan Sesudah Peristiwa Non Ekonomi (Studi pada Peristiwa Politik Pilkada DKI Jakarta 2017 Putaran Kedua). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 51(1), 115–123.

Putra, R. S., & dkk. (2020). Uji Beda Abnormal Return dan Trading Volume Activity Akibat Peristiwa Asian Games 2018 Jakarta-Palembang ( Studi pada Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ-45 di BEI Tahun 2018 ). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|, 78(1). administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id

Rodoni, A., & Othman, Y. (2002). Analisis Investasi & Teori Portofolio. Murai Kencana.

Sambuari, I. B., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2020). Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Virus Corona (Covid-19) Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi (Jmbi Unsrat), 7(9), 27–44.

Sari, F., & Sisdyani, E. (2014). Analisis January Effect Di Pasar Modal Indonesia. E-Jurnal Akuntansi, 6(2), 237–248.

Setyawasih, R. (2007). Studi Tentang Peristiwa-Panduan Riset Manajemen Keuangan di Pasar Modal. Jurnal Optimal Vol. 1, No.1 Maret 2007, 1(1), 52–58.

Sukamdani, H. (2020). Terdampak Covid-19, 2.000 Hotel dan 8.000 Restoran Tutup. Beritasatu.Com. https://www.beritasatu.com/elvira-anasiahaan/ekonomi/641573/terdampak-covid19-2000-hotel-dan-8000-restoran-tutup

Sukirno, D. S. (2003). Event Study Sebuah Pendekatan Dalam Penelitian Akuntansi. In Majalah Informasi (Nomor 01 Tahun 31) (pp. 102–115).

Suryawijaya, M. A., & Setiawan, F. A. (1998). Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Peristiwa Politik Dalam Negeri (Event Study pada Peristiwa 27 Juli 1996). In Kelola Gadjah Mada University Business Review (Vol. 7, Issue 18, pp. 137–153).

Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi. Kanisius.

Trisnawati, F. (2009). Pengaruh peristiwa politik terhadap perubahan volume perdagangan saham dan harga saham.

Wicaksono, C. A., & Adyaksana, R. I. (2020). Analisis Reaksi Investor Sebagai Dampak Covid-19 Pada Sektor Perbankan di Indonesia. 6(2), 129–138.